رضا شیخی
برذورد ریزش مورد انتظار تعدیل شده در بورس اوراق بهادار تهران
- دانشجو
- رضا شیخی
- استاد راهنما
- مسلم پیمانی فروشانی
- استاد مشاور
- نویده مدرسی
- استاد داور
- محمدحسن ابراهیمی سرو علیا
- مقطع تحصیلی
- کارشناسی ارشد
- تاریخ دفاع
- ۳۱ شهریور ۱۴۰۲
- ساعت دفاع
- چکیده
-
در این پژوهش پس از محاسبه و برآورد ریزش مورد انتظار تعدیل شده برای شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران، دقت این روش در مقایسه با روش ارزش در معرض خطر شرطی مورد سنجش قرار می‌گیرد. لازم به ذکر است که با توجه به تحقیقات قبلی، برتری سنجه‌ی ریسک ارزش در معرض خطر شرطی نسبت به ارزش در معرض خطر به اثبات رسیده است. همچنین، ویژگی‌های سنجه ریزش مورد انتظار تعدیل شده که تعمیمی از ریزش مورد انتظار می‌باشد، بررسی می‌شود. از دیگر اهداف این تحقیق این است که تلاش می‌کنیم با معرفی روش پس‌آزمایی مناسب، صحت تخمین سنجه‌ی ریزش مورد انتظار تعدیل شده را بررسی نماییم.
نتایج این تحقیق نشان دهنده‌ی این است که مقادیر تخمینی سنجه‌های ریسک ریزش مورد انتظار تعدیل شده و ریزش مورد انتظار در طول بیشتر زمان‌های در نظر گرفته شده، تقریبا موافق هم هستند. هرچند در طول بعضی از نوسانات و اتفاقات مالی مهم یا بحران‌ها، سنجه ریسک ریزش مورد انتظار تعدیل شده به صورت واضح بزرگتر از سنجه ریسک مرجع یا همان ریزش مورد انتظار می‌باشد. این نشان می‌دهد که ریزش مورد انتظار تعدیل شده می‌تواند ریسک دنباله را علی‌الخصوص در بحران‌های مالی، در مسیر مناسب‌تری نسبت به ریزش مورد انتظار تبیین نماید. همچنین، فرآیند پس‌آزمایی معرفی شده برای سنجه‌ی جدید نیز نشان می‌دهد می‌توان به عنوان شروع، نقطه‌ی امیدوارکننده‌ای در جهت صحت‌سنجی تخمین باشد.
- Abstract
-
In this research, after calculating and estimating the adjusted expected shortfall for the index of the Tehran Stock Exchange, the accuracy of this method is measured in comparison with the conditional value-at-risk method. It should be noted that according to previous researches, the superiority of conditional value-at-risk risk measure compared to value-at-risk has been proven. Also, the properties of the adjusted expected shortfall measure, which is a generalization of the expected shortfall, are reviewed. Another goal of this research is to try to check the correctness of the estimate of the adjusted expected shortfall rate by introducing a suitable back-test method.
The results of this research show that the estimated values of the adjusted expected shortfall risk measures and the expected shortfall during most of the considered times are almost in agreement. However, during some fluctuations and important financial events or crises, the adjusted expected shortfall risk measure is clearly larger than the reference risk measure or the same expected shortfall. This shows that the adjusted expected shortfall can explain the tail risk, especially in financial crises, in a more appropriate direction than the expected shortfall. Also, the back-testing process introduced for the new measure also shows that it can be a promising point in the direction of validating the estimate as a start.